市场简报 2025 年 12 月 1 日

2025 年 12 月 1 日

你好！👋 

希望你度过了一个愉快的感恩节，或者如果你在世界其他地方，也希望你享受了一个轻松美好的周末。

不要被短期波动分心的三个理由

市场反弹所需的条件无疑已经齐备，但今天股市再度收跌。

我知道这让人沮丧，但别让它影响你的判断。

有三个原因值得你保持冷静。

第一，市场已经连续三周消化各类负面消息——关税争议、利率波动、加密货币清算潮——但实际损伤却相当有限。这是典型的"消化利空"市场行为，也是筑底过程中的正常信号，从长远来看是偏多的。

第二，市场传言显示，许多专业基金经理目前股票配置仍低于基准水平150至300个基点。简单来说，就是在标普500指数年内已上涨约16%的背景下，他们持仓明显不足。为了年终奖金，他们必须补仓，这将形成实质性的买入压力。

第三，美联储新主席的人选即将揭晓。市场普遍认为"换谁都比鲍威尔强"，这种情绪一旦与人事公告叠加，可能成为推动市场上行的催化剂。

由于程序化交易、被动资金流动以及0DTE期权放大的伽马风险，过去需要数月才能完成的价格走势，如今往往在数天甚至数小时内就已完成。我们之前讨论过市场速度约为2:1，但最新的判断是3.8:1更接近现实——也就是说，仅2025年一年，我们实际上已经经历了相当于近四年的市场历程。我的最新研究显示，明年这个比率可能达到5:1甚至更高。

听起来很吓人，但换个角度理解：混乱本身就是机会。如果市场速度在加快，那么我们所能把握的机会数量也在同步扩大。今年的机会是往年的近四倍，明年可能是五倍，几年后或许是七倍。

绝大多数投资者永远不会意识到这一点。他们会不知所措，会恐慌，会死守已经失效的老套路。而我们会继续向前，保持领先。

如果你担心泡沫，我完全理解，但不妨看看数据。预测明日股价充其量是五五开，但拉长到每个滚动五年周期，成功概率跃升至约86%至88%；滚动十年和二十年，自1871年以来的历史数据显示，这一概率分别高达94%和100%。

这样的胜率，你愿意押注吗？我愿意。

$CRWD CrowdStrike财报前瞻

CrowdStrike将于明日收盘后公布财报，我预计本季度业绩将延续第二季度的强劲势头。

以下是我重点关注的几个指标。