市场简报 2025年12月19日
2025年12月19日
你好！👋
市场回调，对我们而言意味着什么。
本周的调整让部分投资者感到不安，科技与AI相关标的承受了最集中的压力。但对于有清晰框架的投资者来说，这恰恰是主动出击的窗口，而不是恐慌的理由。
真正在市场中长期稳定获利的投资者，通常具备三个共同点：一套能穿透噪音的判断框架、持有具备内在防御性的优质公司，以及能够将他人恐惧的波动转化为机会的执行策略。
做猎人，不做猎物。
AI的真实叙事，与媒体讲的不是同一个故事。
反对AI的声音近期明显增多，但资本市场的实际行动却指向截然相反的方向。
如果AI投资逻辑真的走到尽头，我们不会看到单年内发生超过610亿美元的全球数据中心交易，也不会看到1820亿美元的新增债务被专门用于计算基础设施的扩建。超大规模云计算企业不会在利用率不明确、需求不持续的情况下进行这种规模的杠杆扩张。
更值得关注的是，这些企业正在将融资方式从股权发行转向资产负债表杠杆——这说明它们想要留住增长红利，而不是分散出去。
还有一个更大的背景经常被忽视。这场竞争不只是技术层面的追逐，本质上是各主权国家争夺AI主导权的战略博弈。就在本周，美国能源部与超过二十家机构签署了AI合作协议，覆盖科学研究与国家安全领域，参与其中的包括英伟达、Palantir、微软和AMD——我们持仓中的多个核心标的。
