市场前瞻 2026 年 3月 13日

2026 年 3月 13日

当所有人都在逃的时候，聪明钱在做什么

恐慌，从来都是最好的布局时机。

过去几周，美股在关税战的阴影下剧烈震荡。市场上最常听到的声音是：「再等等，等局势明朗再说。」

但历史告诉我们，等到局势明朗的时候，机会早已消失。

关税战的本质：这是谈判，不是终局

这一轮美中关税冲突已演变成一场高强度的政治角力。美方关税一度升至145%，中方以125%反制，贸易几乎陷入僵局。但双方随后达成90天停火协议，美方关税迅速降至30%，市场单日暴涨——标普500创下逾一个月最大单日涨幅。

这个过程说明了一件事：这场战争的逻辑从来都不是你死我活，而是各自找到台阶下。

进入2026年，局面更加复杂。中国扩大了稀土出口管制范围，白宫明显不希望股市再度崩盘，特朗普本人也公开表示若中方退让可以收回部分关税。双方都在演戏，但都不想真正掀桌。

对投资者而言，这意味着什么？恐慌性下跌，是分批布局的窗口，不是逃跑的信号。

个股前瞻｜$NVDA

如果你过去两年一直在关注英伟达，你一定对这个剧本不陌生：政策收紧 → 股价承压 → 市场恐慌 → 黄仁勋继续交出亮眼业绩。

这一次，故事结构相似，细节更耐人寻味。

美国政府收紧了H20芯片的出口限制，令英伟达承受了高达45亿美元的库存减值。中国市场占其总收入约13%，这部分业务几乎瞬间停摆。股价受压，市场恐慌——这是所有人都看到的那一面。

但这是故事的全部吗？

同一个季度，英伟达数据中心业务年增73%，总收入年增69%，达到441亿美元。没有中国业务的英伟达，依然在创纪录。微软、谷歌、Meta、亚马逊的AI资本开支计划一个都没有缩减。AI基础设施的核心需求，根本没有因为关税战而动摇。

进入2026年，局面出现转机。H200芯片重返中国市场的通道正在打开，黄仁勋已向台积电追加订单。中国AI加速器市场的潜在规模接近500亿美元——这块蛋糕，英伟达不会轻易放弃。

短期内，政策风险和市场情绪仍会制造波动。但长线催化剂从未改变：推理时代的算力需求、Blackwell平台的全面铺开、全球AI基础设施的建设周期，这些都不会因为一纸关税令而停止。

目前市场的定价，已经把相当程度的悲观情绪折入其中。这种定价，对有耐心的投资者而言，意味着一件非常具体的事——

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本周重点留意

美联储官员讲话及最新通胀数据将继续左右市场情绪。关税谈判任何风吹草动都可能引发短期剧烈波动——对于已有布局计划的投资者而言，波动是朋友；对于还在等待观望的人，每一次下跌都是窗口在收窄。

市场不等人。

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