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FCX（Freeport-McMoRan）交易机会
报告日期：2025年11月26日 铜列入美国关键矿产约$5亿年IRA税务利好、Grasberg泥流事故重启路径清晰Block Cave 2026年Q2分阶段重启、浸出技术2025年约2亿磅向2030年约8亿磅、Q3收入约$69.7亿超预期——从高点约$57跌至今天约$41，跌幅约28%：泥流意外减产是一次性事件而非结构性问题、重启路径已明确公告、浸出技术增量产量在减产期间没有停止增长——今天是最经典的短期意外事件折价与长期铜结构性牛市背离的错杀建仓窗口 2025年11月。Grasberg铜矿发生泥流意外，约2025年H2产量约40%至50%受影响。Freeport股价从约$57跌至约$41，跌幅约28%。 让我们分清楚这次事故改变了什么，以及没有改变什么。 改变了的：Grasberg 2025年H2产量，约减少40%至50%，对Q3及Q4收入产生直接冲击。 没有改变的：Grasberg是全球最大、品位最高铜矿之一的这个事实。Block Cave 2026年Q2分阶段重启的路径与计划。浸出技术2025年约2亿磅的年产量，在泥流意外发生后没有停止增长。铜列入美国关键矿产的政策利好
