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$220亿合约在手、算力容量扩张18倍、$37亿现金零债务：全球最大科技公司已经用真金白银投票——AI算力最稀缺的地主，现在买得到折扣价 $22 billion in contracts in hand, 18x expansion in compute capacity, $3.7 billion in cash and zero debt: the world’s largest technology companies have already voted with real money — the scarcest landlord in AI compute can now be bought at a discount
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报告日期：2026年2月5日 AI算力的地主逻辑：$220亿超大型合约在手、3GW电力版图成形、算力容量扩张18倍——当全球最大科技公司争抢GPU时，Nebius掌握的是他们最渴望的东西 当英伟达的GPU供不应求，当微软、Meta、谷歌争相建造史上最大的AI工厂，最稀缺的资源不再是芯片本身，而是承载这些芯片的基础设施——电力、冷却、机柜、网络。 谁控制了电力容量，谁就控制了AI未来的营收。 Nebius Group正在做的，正是成为这个时代最关键的算力地主。 过去数月，这家总部位于阿姆斯特丹、在NASDAQ挂牌的AI基础设施公司，连续签下两笔让整个行业侧目的超大型合约：与Microsoft的多年期合作协议，合约价值约$174亿至$194亿；与Meta的五年期AI基础设施合约，价值约$30亿。两笔合约合计超过$220亿，锁定了未来多年的营收能见度。 与此同时，Q3 2025营收达到$1.461亿，同比增长355%，环比增长39%。公司从一年前几乎无人知晓的新兴公司，以惊人的速度成长为两家全球最大科技公司不可或缺的基础设施伙伴。 现金储备约$37亿，公司债务为零。 资料中心
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先看这两个合同数字 First, look at these two contract figures 微软：约$194亿，五年期。 Microsoft: approximately $19.4 billion, five-year term. Meta：约$29亿，五年期。 Meta: approximately $2.9 billion, five-year term. 合计超过约$220亿的长期合同积压——在这篇报告写成的时候，Nebius的整体市值只有约$240亿。 A combined long-term contract backlog of over $22 billion—at the time of writing this