Rocket Lab
RKLB（Rocket Lab USA）交易机会
报告日期：2026年3月3日 约$816亿国防大单改写估值框架：Neutron延误背后，市场低估了什么？Q4营收约$1.80亿创纪录、全年营收约$6亿同比增长38%、21次发射100%成功率、约$18亿积压订单同比增长73%、约$8亿SDA国防大单改写估值框架——Neutron储箱测试失败首飞延至2026年底引发市场错误惩罚、股价从历史高点大幅回落至约$67：市场用一次正常的硬件测试挫折，折价出售了一张同时包含Electron现金流基本盘、SDA国防大单、垂直整合平台溢价与Neutron免费期权的四合一入场券 2026年初，Rocket Lab发布Q4及全年业绩。 全年营收约$6亿，创历史纪录，同比增长约38%。全年21次发射，100%成功率。积压订单约$18亿，同比增长约73%。SDA授予公司史上最大单笔合同约$8亿。 盘后：股价下跌。 原因只有一个：Neutron储箱测试失败，首飞时间推迟至2026年底。 市场的判断是：Neutron延误等于整个成长叙事出现裂缝。 这个判断是错的。 Neutron延误是真实的技术挑战，但它不改变Electron连续21次100%成功
