TSM
全球算力的唯一守门人：2nm量产超预期与CoWoS封装垄断 The world's sole gatekeeper of compute: 2nm production exceeding expectations and CoWoS packaging dominance Q4营收$337.3亿同比增长25.5%超指引上限（指引$322亿至$334亿）、毛利率62.3%创历史纪录、净利润同比增长35%至约$163亿、Q4 EPS $3.14同比增长40.2%超预期5.2%、FY2025全年营收$1224亿同比增长35.9%创历史纪录、全年净利润约$554亿同比增长46%创历史纪录、HPC平台占FY2025总营收58%同比增长48%、AI加速器营收占比从2024年中十几升至2025年高十几百分比、N2提前进入量产且良率良好、
台积电
Q4营收约$337亿超指引上限、毛利率约62%创历史纪录、FY2025全年营收约$1224亿同比增长约36%创历史纪录、全年净利润约$554亿同比增长约46%创历史纪录、Q1指引同比增长约38%、AI加速器营收五年CAGR目标上调至约55%至59%、公司整体五年营收CAGR上调至约25%、股息同比增长约28%——美国与以色列对伊朗军事行动引发全球科技板块情绪性抛售、TSM单日下跌约5.5%至约$345:台积电没有一座晶圆厂位于中东、没有任何供货合同与伊朗挂钩、AI加速器订单积压在昨天没有减少一片——距2月月营收公告仅数天、距Q1财报仅约六周,今天是最经典的完全无关原因引发的错杀建仓窗口 Q4 revenue of approximately $33.7 billion exceeded the upper end of guidance, gross margin around 62% reached a record high, FY2025 full-year revenue