ALAB
报告日期：2026年3月3日/ Q4营收$2.706亿同比增长92%超预期、全年2025营收$8.525亿同比增长115%、Q1 2026指引$2.86亿至$2.97亿大幅超华尔街预期约15%、Scorpio X系列量产正式启动、aiXscale Photonics收购延伸光学互联版图、Amazon $65亿累计采购战略绑定——股价从财报前约$172大幅回落至今天约$109：三重短期情绪冲击制造的错杀，正在为AI数据中心连接芯片全球唯一垂直整合平台提供一个以折价建仓的历史性窗口 2026年2月10日。Astera Labs发布Q4 2025财报。营收$2.706亿，同比增长92%，环比增长17%，超华尔街共识预期约8%。Non-GAAP每股收益$0.58，超预期$0.51约14%。Q1 2026指引$2.86亿至$2.97亿，超华尔街此前预期约15%，是公司上市以来单季指引超预期幅度最大的一次。
研究报告 Research
报告日期：2026年3月3日 AI算力基础设施的隐形冠军：三季连续三位数增长、$407亿季度营收创历史、毛利润率68.5%媲美顶级软件公司，超导互联时代的核心受益者才刚刚开始被市场发现 当全世界都在讨论NVIDIA、AMD、Broadcom的时候，有一家公司正在悄悄地为全球最大的AI数据中心做一件没有人可以绕过的事——让数以万计的GPU之间以极速、极低延迟、极低能耗的方式彼此通信。 没有这件事，再强大的GPU集群也只是一堆孤立的硅片。 这家公司叫Credo Technology。 过去三个财季，Credo交出了一份令整个半导体行业侧目的成绩单：Q1财年2026营收$2.231亿，同比增长274%，环比增长31% ；Q2营收$2.68亿，同比增长272.1%，环比增长20.2%，GAAP净利润$8260万 ；Q3营收$4.07亿，同比增长201.5%，环比增长51.9%，GAAP毛利润率68.5%，非GAAP净利润$2.088亿 ——三季连续三位数增长，而且每一季都在刷新公司历史纪录。
CrowdStrike
报告日期：2026年3月3日 史上最强网络安全财报在昨晚发布：Q4净新增ARR约$3.3亿创历史纪录同比增长约47%、FY2026年度净新增ARR首突约$10亿、FY2027全年营收指引约23%至24%增速、Q1管道同比增长约49%——市场因指引未能令人震惊盘后重挫约9%：AI安全操作系统王者的最大财报错杀窗口，正在今天开启 昨晚，CrowdStrike CEO乔治·柯兹说出了这句话：“FY2026将永远载入我们史册的最好一年。” 数字证明他没有夸张。 Q4净新增ARR创历史纪录，同比增长约47%，超华尔街最高预期约41%。FY2026全年净新增ARR史上首次突破约$10亿。期末ARR约$52亿，全球史上最快突破$50亿ARR的纯网络安全公司。Q4自由现金流同比增长约57%。Q4首次实现GAAP净利润——历史性时刻。 盘后股价：跌约9%。 今日开盘：进一步跌至约$344。 原因只有一个：FY2027营收增速指引约23%至24%，比华尔街最乐观预测低约一至两个百分点。市场把”史上最强财报配上符合预期但不令人震惊的指引”，解读为增速见顶的信号。 这个解读是错的。 净新增A
CRWD
报告日期：2026年3月3日 Q4净新增ARR $3.31亿创历史纪录同比增长47%超华尔街最高预期上限约41%、期末ARR $52.5亿史上最快突破$50亿里程碑的纯网络安全公司、FY2026全年净新增ARR首突$10亿同比增长25%、Q4自由现金流$3.76亿同比增长57%创历史纪录、FY2026全年自由现金流$12.4亿同比增长47%、Q4首次实现GAAP净利润$3870万历史性时刻、Non-GAAP运营利润$3.258亿同比增长45%、Falcon Flex期末ARR $16.9亿同比增长超120%、身份安全ARR $5.2亿同比增长34%、NextGen SIEM ARR $5.85亿同比增长75%以上、美元基础净留存率115%毛留存率97%、Q1管道同比增长49%——FY2027全年营收指引$58.68亿至$59.28亿约23%至24%增速符合预期但低于华尔街最乐观预测两个百分点引发盘后重挫约9%至今日约$343至$345：
LMND
报告日期：2026年3月3日 AI原生保险颠覆者：九季加速增长、EBITDA盈利倒计时启动，$1.4万亿保险市场的重新定价才刚刚开始 Q4营收$2.28亿同比增长53%超预期、EPS -$0.29大幅优于预期26%、毛利润同比增长73%至$1.11亿创历史纪录、调整后EBITDA亏损收窄至$500万、全年IFP突破$12.4亿同比增长31%、客户数突破300万、2026年全年营收增速指引60%、Q4 EBITDA转正承诺——盘前飙升11.82%至约$73.50后获利回吐叠加宏观压制、股价回落至约$49较盘前高点回调逾33%：全球唯一AI原生保险平台，EBITDA盈利倒计时已启动，情绪与基本面背离制造罕见非对称买入窗口 2012年，Daniel Schreiber与Shai Wininger创立Lemonade，用一个激进的假设挑战整个保险行业：如果用AI原生方式重建保险，从核保、定价、理赔到客户服务，是否能构建出一个传统保险公司结构上无法复制的竞争优势？十四年后，答案正在季度报告中逐步兑现。
INTC
报告日期：2026年3月3日 涅槃重生：18A量产里程碑与美国本土晶圆代工的战略价值 失落十年后的最强反攻：18A制程良率突破60%、Q4业绩连续第五季超预期、美国政府持股10%背书国家级护城河——Intel的凤凰涅槃才走到第二章 从约$17.67爬回约$54.60再回落至约$42：18A良率突破60%、Panther Lake量产启动、连续五季超预期、美国政府持股约10%背书、Apple确认探索Intel 18A-P制程、先进封装订单升级”数十亿美元”量级——股价从1月高点约$54.60回落约23%至约$42：半导体史上最大困境反转正在发生，主升浪中途的换手洗盘，今天是最关键的建仓窗口 2024年8月，Intel的股价在$17.67触底。那是一家连续多季亏损、失去制程领导地位、市场份额持续流失、被分析师集体唱空的公司的最后一次定价。 十八个月后，同一家公司的股价触及约$54.60——涨幅超过200%。 推动这场反转的，不是想象，
研究报告 Research
2026年3月3日 从$61到$455再回落至$370：Q1营收同比增长57%、Q2指引$187亿超华尔街预期32%、2026全年HBM供给已全数售罄——AI记忆体超级周期的最强受益者，利润飞轮才刚开始真正转动 1978年，四个人在爱达荷州博伊西一间牙医诊所的地下室，创立了一家半导体公司。 没有人知道，这家公司将在近半个世纪后，成为人类历史上规模最大的AI基础设施建设浪潮中，最不可或缺的记忆体供应者。 2025年12月17日，Micron发布Q1 FY2026财报，CEO桑杰·梅罗特拉用一句话定义了这份成绩单：“这是Micron历史上最佳竞争地位的起点。“Q1营收$136.4亿，同比增长57%，超华尔街预期$128.5亿；非GAAP每股盈利$4.78，超预期22.25%；非GAAP毛利率56.8%，创历史纪录；自由现金流$39亿，同样创历史纪录。 然后，管理层抛出了Q2指引：营收$187亿，是华尔街当时预期$142亿的1.32倍；非GAAP每股盈利$
TSM
报告日期：2026年3月3日 全球算力的唯一守门人：2nm量产超预期与CoWoS封装垄断 Q4营收$337.3亿同比增长25.5%超指引上限（指引$322亿至$334亿）、毛利率62.3%创历史纪录、净利润同比增长35%至约$163亿、Q4 EPS $3.14同比增长40.2%超预期5.2%、FY2025全年营收$1224亿同比增长35.9%创历史纪录、全年净利润约$554亿同比增长46%创历史纪录、HPC平台占FY2025总营收58%同比增长48%、AI加速器营收占比从2024年中十几升至2025年高十几百分比、N2提前进入量产且良率良好、Q1 2026指引$346亿至$358亿同比增长38%、AI加速器营收CAGR目标上调至55%至59%（2024至2029年）、全年营收CAGR上调至25%、2026年资本开支$520亿至$560亿创历史纪录——美国与以色列对伊朗军事行动引发全球科技板块情绪性抛售、今日股价约$345较2025年高点回落：
台积电
报告日期：2026年3月3日 Q4营收约$337亿超指引上限、毛利率约62%创历史纪录、FY2025全年营收约$1224亿同比增长约36%创历史纪录、全年净利润约$554亿同比增长约46%创历史纪录、Q1指引同比增长约38%、AI加速器营收五年CAGR目标上调至约55%至59%、公司整体五年营收CAGR上调至约25%、股息同比增长约28%——美国与以色列对伊朗军事行动引发全球科技板块情绪性抛售、TSM单日下跌约5.5%至约$345：台积电没有一座晶圆厂位于中东、没有任何供货合同与伊朗挂钩、AI加速器订单积压在昨天没有减少一片——距2月月营收公告仅数天、距Q1财报仅约六周，今天是最经典的完全无关原因引发的错杀建仓窗口 2025年底至2026年初，台积电连续创纪录。 Q4营收超指引上限。毛利率约62%，打破台积电自身三年前创下的历史纪录。FY2025全年营收约$1224亿，同比增长约36%。全年净利润同比增长约46%。Q1指引同比增长约38%，是台积电近年来最强的单季指引增速。AI加速器五年CAGR目标上调至约55%至59%。公司整体五年营收CAGR从约20%上调至约25%。 然后
AMD
报告日期：2026年3月3日 Q4营收$103亿同比增长34%创季度历史纪录、全年营收$346亿同比增长34%创全年历史纪录、数据中心Q4营收$54亿同比增长39%、非GAAP EPS $1.53超预期16%、自由现金流Q4翻倍至$21亿创历史纪录、数据中心长期年增速目标超60%、管理层承诺2027年AI业务”数十亿美元”年度营收、OpenAI 6GW多年期合作协议进入执行阶段——今天约$190：Q1季节性环比下降引发的情绪抛售，正在为AI算力格局中最重要的第二平台提供一个在MI450量产与Helios机架爆发前以折价建仓的历史性窗口 2026年2月3日。AMD发布Q4 2025财报。营收$103亿，同比增长34%，创公司季度历史纪录，超华尔街共识预期$96.9亿约6%。非GAAP EPS $1.53，超共识预期$1.32约16%。数据中心营收$54亿，同比增长39%，连续三季度加速。自由现金流$21亿，同比翻倍，
TSLA
报告日期：2026年3月3日 从汽车公司到物理AI公司：Robotaxi、Optimus与能源业务的三重估值重构 FY2025全年营收$948亿同比下降3%、EV交付连续两年下滑、Q4毛利率收窄——却同步实现：Austin无人驾驶机器人出租车正式商业运营、Cybercab预计4月开始量产、Optimus工厂部署数千台、FSD v14荣获MotorTrend年度最佳驾驶辅助奖——全球最具争议的AI与物理智能公司，从汽车制造商到物理AI平台的历史性转型，今天正是最关键的节点 2025年，特斯拉发生了两件看似矛盾的事情，却同时成真。 第一件事：全年营收$948亿，同比下降3%——特斯拉上市以来首次年度营收下滑；全年交付量164万辆，同比下降8.6%；BYD以226万辆纯电动汽车出货量正式超越特斯拉，成为全球最大EV制造商；GAAP每股盈利从$1.37下跌至$1.08，同比下降约21%；Q4汽车毛利率承压，运营利润率从2024年的8.2%进一步收窄；首席执行官马斯克在财报电话会上宣布Model S与Model X将于下季度停产。 第二件事：2026年1月，特斯拉在奥斯汀正式以无安全员
Rocket Lab
报告日期：2026年3月3日 从火箭公司到太空帝国：$8.16亿国防大单背后，市场仍在用错误框架定价这家公司 $8.16亿国防大单改写估值框架、Q4营收$1.80亿全年营收$6.02亿同比增长38%创历史纪录、21次发射100%成功率、积压订单$18.5亿同比增长73%——Neutron储箱测试失败首飞延至2026年Q4引发盘后下跌、股价从52周高点$32.51回落至约$66至$70：从小型火箭公司蜕变为垂直整合太空基础设施平台，五年营收10倍增长的商业航天最强反转故事，今天是最关键的建仓时刻 2021年，Rocket Lab在纳斯达克上市，年度营收不足$6000万。五年后的今天，创始人彼得·贝克站在一份几乎无可挑剔的财报前，宣告了一个历史性里程碑：FY2025全年营收$6.02亿，同比增长38%，创公司历史最高年度营收纪录，五年复合年均增速超过76%，营收实现10倍增长。 数字清晰而令人震撼：Q4营收$1.80亿，季度创纪录；Q4发射服务营收$