PLTR
AI操作系统的唯一制造者 The Sole Manufacturer of the AI Operating System Rule of 40高达127分、Q4营收$14.07亿同比增长70%创上市以来最高季度增速、美国商业营收同比增长137%、2026全年指引$71.9亿大幅超华尔街预期$10亿、自由现金流指引$40.25亿超预期$10亿、美国商业剩余合同价值同比增长145%至$43.8亿——史上最强财报却换来股价从约$150回落至约$126至$128、跌幅约15%至18%：从政府情报软件到企业AI操作系统，人类历史上第一家在大规模生产环境中成功将AI与真实世界业务决策融合的平台型公司，绝佳重仓窗口正在开启 Rule of 40 as high as 127 points, Q4 revenue of $14.
NFLX
Q4营收$120.5亿同比增长18%超预期、FY2025全年营收$452亿同比增长16%、全年净利润$110亿同比增长26%、全年自由现金流$95亿同比增长38%、全年运营利润率29.5%同比提升280个基点、付费会员突破3.25亿创历史新高、FY2025全年广告营收超$15亿同比增长2.5倍超三年第三年即突破关键规模门槛、2026年广告营收预计再度翻倍至约$30亿、Q4广告营收同比增长79%（略低于预期）、NFL圣诞日NFL创流媒体历史上最大单日观看纪录、美国电视收视份额9%创历史新高、全球受众”接近十亿人”、Stranger Things S5创 120M观看量、FY2026全年营收指引$507亿至$517亿同比增长12%至14%、FY2026运营利润率目标31.5%、FY2026自由现金流目标约$110亿——Warner Bros.收购从现金加股票改为全现金交易（总额约$422亿过桥融资）引发市场对负债结构的严重担忧、回购暂停、季度广告营收轻微错过共识1.3%，三重因素将股价从财报发布后高点压制至约$75至$
研究报告 Research
AWS十三季度最快增速：AI基础设施军备竞赛中的最大受益者 AWS's Fastest Growth in Thirteen Quarters: The Biggest Beneficiary in the AI Infrastructure Arms Race FY2025全年营收$7169亿同比增长12%首次超越沃尔玛成为全球营收最高公司、Q4营收$2134亿同比增长14%超预期、AWS营收$356亿同比增长24%创13季度最快增速、广告营收$213亿同比增长22%、AWS订单积压$2440亿同比增长40%季度环比增长22%创历史最大单季积压、Trainium与Graviton自研芯片年化营收超$100亿同比三位数增长——$2000亿资本开支指引引发恐慌性抛售将股价从历史高点$258压至约$196回落约24%：AWS订单积压代表的是已签约尚未认列的$2440亿未来现金流，市场对短期自由现金流的恐惧正在折价出售全球AI云端计算时代最重要的基础设施平台，今天是最清晰的错杀入场窗口 FY2025 full-year revenue of $716.9 billion
AAPL
史上最强季报：iPhone 17超级周期与服务业务双引擎驱动 Apple's Strongest Quarterly Report: iPhone 17 Super-Cycle and Services Engine Drive Growth Q1营收$1438亿同比增长16%创历史最高单季营收、iPhone $853亿同比增长23%创历史最高单季iPhone营收、EPS $2.84同比增长19%创历史纪录、Services营收$300亿同比增长14%创历史纪录、大中华区营收同比增长38%创历史新高、运营现金流$539亿任何公司任何季度史上最高、Q2指引增速13%至16%高于华尔街预期、股东回报$320亿含$250亿回购、活跃设备数突破25亿创历史纪录——关税约$14亿成本、Google搜索诉讼排他协议终止要求、Apple Intelligence货币化节奏担忧三重已知可量化因素将股价压制在约$256：iPhone 18（台积电2nm）
COIN
全球合规加密金融基础设施的唯一上市纯粹标的：Coinbase (COIN) FY2025 全年营收约 $72亿 同比增长约 9%、全年贸易量同比增长约 156% 创历史新高、订阅与服务收入约 $28亿 较 2021 年牛市高峰增长约 5.5倍、连续 12 季度调整后 EBITDA 盈利、连续两年调整后净利润盈利、账面现金约 $113亿、完成约 $17.4亿 股票回购并宣布新的约 $20亿 回购授权、Deribit 收购完成全球加密衍生品市场卡位、预测市场上线逾百万用户交易约 90 亿份合约年化收入约 $1亿、MIAXdx 收购 2026年1月20日 完成预测市场基础设施内化、Q4 单季 EPS 约 $0.66 超预期约 $0.
core-portfolio
报告日期：2026年2月5日 AI算力的地主逻辑：$220亿超大型合约在手、3GW电力版图成形、算力容量扩张18倍——当全球最大科技公司争抢GPU时，Nebius掌握的是他们最渴望的东西 当英伟达的GPU供不应求，当微软、Meta、谷歌争相建造史上最大的AI工厂，最稀缺的资源不再是芯片本身，而是承载这些芯片的基础设施——电力、冷却、机柜、网络。 谁控制了电力容量，谁就控制了AI未来的营收。 Nebius Group正在做的，正是成为这个时代最关键的算力地主。 过去数月，这家总部位于阿姆斯特丹、在NASDAQ挂牌的AI基础设施公司，连续签下两笔让整个行业侧目的超大型合约：与Microsoft的多年期合作协议，合约价值约$174亿至$194亿；与Meta的五年期AI基础设施合约，价值约$30亿。两笔合约合计超过$220亿，锁定了未来多年的营收能见度。 与此同时，Q3 2025营收达到$1.461亿，同比增长355%，环比增长39%。公司从一年前几乎无人知晓的新兴公司，以惊人的速度成长为两家全球最大科技公司不可或缺的基础设施伙伴。 现金储备约$37亿，公司债务为零。 资料中心
COHR
LITE
Q1 FY2026营收$5.338亿同比增长58%超预期、非GAAP EPS $1.10超预期6.8%、Q2指引$6.30亿至$6.70亿中值$6.50亿大幅超预期两季提前达成$6亿里程碑、云端AI收发器供需失衡持续恶化、OCS积压建立中CPO尚未贡献、2025年11月股价约$188.20财报后下跌5.64%至今回升至约$318至$353——全球AI数据中心光学互联最被低估的纯正受益标的，正站在收发器、OCS与CPO三引擎同步点火的历史性起点 Q1 FY2026 revenue $533.8 million up 58% year-over-year beating expectations, non-GAAP EPS $1.10 beating expectations by 6.8%
URA
核能复兴的最纯粹参与工具：全球铀供需结构性缺口、AI数据中心核电需求爆发（微软三里岛重启、谷歌Kairos Power合同、亚马逊Dominion核电协议）、Kazatomprom连续两年减产、铀长期合约价约$86/磅持续走高、ADVANCE Act加速SMR审批、IRA关键矿产框架——当前股价约$44，参与全球核能复兴最完整的产业链ETF：铀矿开采（Cameco约24%）、核燃料加工（Orano）、SMR开发（NuScale、Oklo）与核电运营商（Constellation Energy），单一ETF覆盖整个核能价值链——今天是最清晰的核能从政策公告进入资本开支落地阶段、但铀现货价格与URA股价尚未完全反映长期合约价差的布局窗口 The purest vehicle for participating in the nuclear renaissance: global structural uranium supply-demand gap, AI data center nuclear power demand
LMT
研究报告 Research
固态氧化物燃料电池的唯一大规模商业化厂商：Q3单季收入约$5.19亿同比增长约57%创历史纪录、连续第四季度创历史纪录、Brookfield约$50亿战略合作签署、Oracle直接供应合同签署、AEP约1吉瓦采购协议、约90天交付100兆瓦能力验证、2026年产能扩至约2吉瓦——从高点约$130跌至今天约$83，跌幅约36%，市场将天然气碳排放担忧与CFO职位空缺定价为结构性问题：但Bloom能源服务器不依赖电网、可在约90天内完成大型数据中心部署、且已在现实中获得亚马逊以外的主要科技公司直接签约——这是AI数据中心备用电力与分布式能源赛道中技术壁垒最高的纯粹标的，今天是最经典的担忧定价过度与实际需求加速背离的错杀布局窗口 The only large-scale commercial manufacturer of solid oxide fuel cells: Q3 single-quarter revenue of approximately $519 million, up approximately 57% year-over-year, hitting a histori
APLD
AI数据中心基础设施最纯粹的独立地主：Polaris Forge 1约400兆瓦CoreWeave约$110亿15年租约签署、Polaris Forge 2约200兆瓦超大规模云商约$50亿15年租约签署、合计约$160亿前瞻性租约锁定、麦格理基础设施开发贷款完成、ChronoScale算力子公司分拆推进——从高点约$44跌至今天约$21，跌幅约52%，市场用单一客户集中与建设延误的担忧折价出售了一家已完成约$160亿长期合同锁定、现金流可见度在AI数据中心独立开发商中最高的基础设施公司——距Q2财报约数周，今天是最经典的执行预期折价与合同现实背离的错杀建仓窗口 The purest independent landlord of AI data center infrastructure: Polaris Forge 1 with ~400 MW signed to CoreWeave under an ~$11 billion 15-year lease, Polaris Forge 2 with