AAPL
报告日期：2026年2月13日 史上最强季报：iPhone 17超级周期与服务业务双引擎驱动 Q1营收$1438亿同比增长16%创历史最高单季营收、iPhone $853亿同比增长23%创历史最高单季iPhone营收、EPS $2.84同比增长19%创历史纪录、Services营收$300亿同比增长14%创历史纪录、大中华区营收同比增长38%创历史新高、运营现金流$539亿任何公司任何季度史上最高、Q2指引增速13%至16%高于华尔街预期、股东回报$320亿含$250亿回购、活跃设备数突破25亿创历史纪录——关税约$14亿成本、Google搜索诉讼排他协议终止要求、Apple Intelligence货币化节奏担忧三重已知可量化因素将股价压制在约$256：iPhone 18（台积电2nm）年底发布、Google Gemini驱动下一代Siri、WWDC 2026 Apple Intelligence付费服务、Services飞轮加速——iPhone+AI超级周期最关键建仓窗口正在今天开启 2026年1月29日。蒂姆·
COIN
全年2025年收入约$72亿同比增长约9%、全年贸易量同比增长约156%创历史新高、订阅与服务收入约$28亿较2021年牛市高峰增长约5.5倍、连续12季度调整后EBITDA盈利、账面现金约$113亿、约$20亿新回购授权、Deribit完成全球衍生品市场卡位、MIAXdx 2026年1月20日完成交割预测市场基础设施内化——Q4因非现金会计科目导致GAAP净亏损约$6.67亿、股价盘后下跌约8%：调整后EBITDA约$5.66亿运营完全正常、2026年1月交易量同比增长超50%所有指标创历史新高——市场将非现金会计亏损误读为经营恶化，制造了财报日最经典的错杀入场结构，今天是最清晰的情绪误读与基本面背离的建仓窗口 Full-year 2025 revenue was about $7.2 billion, up about 9% year-over-year, full-year trading volume grew about 156% year-over-year to a record high,
COIN
报告日期：2026年2月12日 全球合规加密金融基础设施的唯一上市纯粹标的：全年2025年收入约$72亿同比增长约9%、全年贸易量同比增长约156%创历史新高、订阅与服务收入约$28亿较2021年牛市高峰增长约5.5倍、连续12季度调整后EBITDA盈利、连续两年调整后净利润盈利、账面现金约$113亿、完成约$17.4亿股票回购并宣布新的约$20亿回购授权、Deribit收购完成全球加密衍生品市场卡位、预测市场上线逾百万用户交易约90亿份合约年化收入约$1亿、MIAXdx收购2026年1月20日完成预测市场基础设施内化、Q4单季EPS约$0.66超预期约$0.63——Q4因加密资产投资组合未实现亏损约$7.18亿与战略投资亏损约$3.95亿导致GAAP净亏损约$6.67亿、股价盘后下跌约8%：这些是非现金会计科目，Q4调整后EBITDA约$5.66亿、调整后净利润约$1.78亿，运营层面完全正常——2026年1月交易量同比增长超50%、期权交易量同比增长约20%，所有核心指标创历史新高，今天是最经典的会计科目引发市场误读的错杀建仓窗口 2026年2月10日，Coinbase发布Q4
市场简报 2026年2月6日 你好！👋 今天早上各大股指均收绿，但这周的市场让许多人感到不安。 当市场遭受重创、投资组合承压、脑海中的恐慌声音越来越响的时候，你会怎么做？ 有人选择咬牙买入，坚信"市场总会回来"。有人选择全部卖出，告诉自己这次真的不一样了。两种极端之间，似乎没有中间地带。 但其实有。 你如何应对压力，决定了你接下来的行动。 许多投资者以为市场是一头巨大的、统一行动的怪兽。其实不是。 从足够宏观的角度来看，市场是数百万个个体同时做出决策的集体镜像。而每个人对财务压力的反应，深受自身性格对风险的感知方式所左右。 有一类人会竭尽所能地掌控局面，即便面对无法掌控的事情也不例外。他们在市场动荡时往往能保持理性。巴菲特就是最好的例子——始终以务实态度看待问题与机会，更倾向于掌控局面而非追逐利润。亿万富翁投资人罗恩·巴伦也不断强调坚持到底的重要性。苏西·奥曼的说法则更简单：耐心终有回报。 还有一类人用理性行为包裹自己……直到在最糟糕的时刻这层伪装彻底崩塌。演员尼古拉斯·凯奇是个典型例子，他臭名昭著的自毁式财务行为长期被"创作天才"的标签所掩盖。已故的乔布斯，甚
市场简报 Market Brief
2026年2月6日 / Feb 6, 2026 你好，希望你今天一切都好。 Hello, hope you're having a great day. 今天早上各大股指均收绿，但这周的市场让许多人感到不安。 Major indices closed in positive territory this morning, but this week's market conditions have unsettled many investors. 当市场遭受重创、投资组合承压、脑海中的恐慌声音越来越响的时候，有人选择咬牙买入，有人选择全部卖出。两种极端之间，其实有第三条路。 When markets come under heavy pressure, portfolios
Coherent
Q2营收约$16.9亿超预期、非GAAP EPS超预期约6.6%连续五季超越华尔街、数据中心预订量账单比率超4倍创历史最高、1.6T收发器大规模量产启动、Q3指引超预期——DeepSeek引发AI算力需求恐慌、股价盘后暴跌约18.6%至约$179：全球AI数据中心光学互联最不可或缺的基础设施供应商被情绪性错杀，今天是最关键的建仓窗口 Q2 revenue of about $1.69 billion beat expectations, non-GAAP EPS beat expectations by about 6.6% and exceeded Wall Street estimates for five consecutive quarters, the data center book-to-bill ratio exceeded
交易机会 Trading Ideas
$220亿合约在手、算力容量扩张18倍、$37亿现金零债务：全球最大科技公司已经用真金白银投票——AI算力最稀缺的地主，现在买得到折扣价 $22 billion in contracts in hand, 18x expansion in compute capacity, $3.7 billion in cash and zero debt: the world’s largest technology companies have already voted with real money — the scarcest landlord in AI compute can now be bought at a discount
core-portfolio
报告日期：2026年2月5日 AI算力的地主逻辑：$220亿超大型合约在手、3GW电力版图成形、算力容量扩张18倍——当全球最大科技公司争抢GPU时，Nebius掌握的是他们最渴望的东西 当英伟达的GPU供不应求，当微软、Meta、谷歌争相建造史上最大的AI工厂，最稀缺的资源不再是芯片本身，而是承载这些芯片的基础设施——电力、冷却、机柜、网络。 谁控制了电力容量，谁就控制了AI未来的营收。 Nebius Group正在做的，正是成为这个时代最关键的算力地主。 过去数月，这家总部位于阿姆斯特丹、在NASDAQ挂牌的AI基础设施公司，连续签下两笔让整个行业侧目的超大型合约：与Microsoft的多年期合作协议，合约价值约$174亿至$194亿；与Meta的五年期AI基础设施合约，价值约$30亿。两笔合约合计超过$220亿，锁定了未来多年的营收能见度。 与此同时，Q3 2025营收达到$1.461亿，同比增长355%，环比增长39%。公司从一年前几乎无人知晓的新兴公司，以惊人的速度成长为两家全球最大科技公司不可或缺的基础设施伙伴。 现金储备约$37亿，公司债务为零。 资料中心
ARM
报告日期：2026年2月5日 先看这个架构覆盖数字 全球每年出售的芯片里，约99%的智能手机处理器、约70%的汽车芯片、以及越来越多的AI数据中心服务器芯片——背后都在使用同一家公司的架构设计。 这家公司叫Arm Holdings。 它不生产一颗芯片，却从每一颗用它架构设计的芯片里收取专利授权费。苹果、高通、英伟达、三星、微软、Meta——全球最重要的芯片公司，没有一家能绕开它。 今天的股价：约$100至$114。距历史高位约$186跌去约40%。 四个连续季度营收超过约$10亿，数据中心营收同比翻倍，AI架构需求”远超预期”——但股价已经从高位跌去约四成。 Arm做的是世界上最聪明的生意 绝大多数科技公司靠卖产品赚钱。Arm靠卖”设计蓝图”赚钱。 它的商业模式分两层：第一层是授权费，芯片公司购买使用Arm架构的权利，一次性支付授权费；第二层是专利费，每卖出一颗基于Arm架构的芯片，Arm就按比例收取专利费——芯片卖得越多，Arm收得越多，自己不需要建任何工厂。 这个模式的核心优势是：
NBIS
报告日期：2026年2月5日 先看这两个合同数字 微软：约$194亿，五年期。 Meta：约$29亿，五年期。 合计超过约$220亿的长期合同积压——在这篇报告写成的时候，Nebius的整体市值只有约$240亿。 换句话说：这家公司手上的合同总额，几乎等于整个公司的市值。 今天的股价：约$74至$79，距历史高位约$141跌去约47%。 股价腰斩，但那约$220亿的合同没有少一分。 Nebius是什么 Nebius的前身是俄罗斯最大的科技公司Yandex。2022年俄乌战争后，Yandex将俄罗斯业务出售，剩余的国际业务重组为Nebius，在纳斯达克重新上市，彻底转型为一家专注全球AI基础设施的公司。 它做的事是：为全球最大的AI公司提供高性能GPU算力基础设施。 微软、Meta需要跑AI模型，需要大量Nvidia GPU——但自建数据中心速度太慢，Nebius提供的是现成的、已经部署了大量Nvidia Blackwell GPU的算力基础设施，按需出租。 Nebius是垂直整合的AI云平台，提供自有的AI软件和硬件，包括服务器和机架，
COHR
报告日期：2026年2月5日 Q2营收$16.9亿同比增长17.5%超预期、非GAAP EPS $1.29超预期6.6%连续五季超越华尔街、数据中心订单量超出供给4倍以上、数据中心预订量账单比率超4倍、1.6T收发器大规模量产启动、6英寸磷化铟产能扩张进度超前——DeepSeek引发AI算力需求恐慌、股价从历史高点约$241.50盘后暴跌18.6%至约$179：全球AI数据中心光学互联最不可或缺的基础设施供应商，今天是最关键的错杀建仓窗口 2022年7月，II-VI与Coherent以$70亿完成合并，组建了全球最大的工程材料与光电子平台。许多人质疑这笔高负债合并的逻辑。2024年6月，曾将晶格半导体（Lattice Semiconductor）从边缘企业带入高成长科技标的的Jim Anderson接任CEO。从那一刻起，属于Coherent的AI光学时代正式开始。 2026年2月4日（昨天），Coherent发布Q2 FY2026财报：营收$16.9亿，同比增长17.5%，超华尔街共识预期$
CRCL
USDC流通量同比增长约90%、全年2025年收入约$27亿同比增长约64%、Circle Payments Network上线逾100家金融机构进入管线、GENIUS Act正式成为法律、Interop Labs收购完成跨链卡位——从IPO高点约$250跌至今天约$51，跌幅约八成，市场用加密熊市情绪折价出售了一家监管护城河最深、AI支付卡位最清晰的数字美元基础设施公司：USDC的网络效应没有减弱、机构采购没有停止、Arc主网预计2026年内上线——距Q4财报约三周，今天是最经典的情绪折价与基本面背离的错杀建仓窗口 USDC circulation grew about 90% year-over-year, full-year 2025 revenue was about $2.7 billion up about 64% year-over-year, Circle Payments Network launched with more than 100 financial institutions entering